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别等被打爆了 才理解什么是居民去杠杆
来源:财界网整理 2018-03-06 11:00:20
  以前,老王拿100万本金生意,本来是一手交钱一手交货,每次就赚个价差,年底能净赚100万。但它发现自己生意越做越好,收益很稳定,就觉得这么稳,就跑去找老李拿货抵押再借100万搞呗(加1倍杠杆),然后自己按时付给对方利息就行,这果然赚钱更快了,到年底赚了200万。身边越来越多的人发现这个秘密,纷纷学习老王,大家发现果然好使。

  到最后,连社会底层,甚至毫无赚钱能力的大学生,也都发现了这个秘密,问题就开始显现。

  老李发现老王这两年只能净赚180万、160万,越来越少。就给老王说,以后你的货,只能打八折借钱了。啪,杠杆就给降了。

  过去是少数人在银行抵押,买进卖出套利,现在是个人都去抵押套利。

  大家都活在寅吃卯粮,拆借杠杆的泡沫里。政府、企业、个人靠杠杆撬动的资金,终究是需要兑付的。如果GDP飞速前进,而杠杆继续卯足了劲,到时候就是居民买不起各类飞速上涨的资产,跟不上飞速上升的物价。

  一旦泡沫退去,裸泳者现身。而过多在这中间通过加杠杆套利不劳而获的投机分子,最终的下场不用我说破。

  别忘了,经济的本质和做生意一样,多大能力、多大限度、能吃多少要量力而行。

  老李就是三会一行,他们紧盯着你的赚钱能力。当中国GDP增速从保八到破七,实体经济啥情况,他们心里门清。

  中国经济的转型,就是平稳的从快车道驶入慢车道,高杠杆早已不适应。

  毫无疑问,信贷利率上浮是中国金融去杠杆的又一标志,而这对楼市来说,这无异于掐住七寸的一招。

  在开发商和购房者的认知里,中国的房地产就是一个周而复始的弹簧。房价滞涨乃至下跌,只是暂时的,大涨、长期涨才是永恒的;

  尤其是前几轮“虎头蛇尾”的调控,更是固化了大家的认知,加重了从开发商到投机客们的赌性;

  此时政策加码,意在扭转开发商和投机客的侥幸心理,让他们趁早认清局势:中国房价再也难有更大的上涨空间。

  说到底,他们还是认为中国经济还是在旧轨道运作。那问题来了,高层认为现在要进入新轨道,你认为换汤换不药还是老轨道,很明显,你们要互做对手盘了。那你准备采取怎样的态度:

  顺从?像恒大一样,主动降杠杆;

  试探?像万达一样,被教训一下才收手;

  死扛?像上市大股东一样,跌破平仓线;

  银监会已经三申五令:严防各路资金违规进入房地产市场,逐步降低银行资金通过贷款、投资、理财、信托等渠道流入房地产市场的速度和规模。

  不要以为这是纸上谈兵,这次国家可是动真格了。

  要知道,中国贷款一半以上是抵押贷款,抵押品里面最重要的是房地产。很多炒房客,就是用第一套房抵押的贷款资金,去购买第二套房;再用第二套房抵押的贷款,再去买第三套房。

  至于高杠杆爆掉,会不会引发全社会的金融风险?

  谁都不知道。但中国的风险释放,从来不是一刀切的,有个词叫压力测试。我觉得可以换个词:定向爆破。

  高杠杆最怕提高利率和时间拖太长。在定向爆破时,全国地区和城市不搞一刀切,采用不同利率政策,就能够解决。利率一点点提,就像试探性的在骆驼身上加稻草。有人准备三年流动性,这次限购限售就超出三年,整五年。

  慢慢试探,总有最高杠杆的少数人先坚持不住。

  再次强调,今年是金融监管大年,银监会搞资管新规已经让大量中长期理财、公私募产品叫苦不堪;保监会最近也对开始对各种保险进行审查。
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责任编辑: 卢虹江 IF160
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