上一轮公募基金的大发展原因

来源: 财界网整理2018-01-10 14:41:35
  在中国公募基金发展的这20年时间中,发展最快的就是2005到2007年的大牛市。大量的公募基金都是在那几年里奠定了自己的行业定位。

  哪些因素导致了上一轮公募基金的大发展呢?

  首先当然是因为牛市。2005到2007年,上证综指从最低点到最高点上涨了6倍。后面无论哪一次大牛市,都无法打破这一涨幅纪录。大量的个人投资者在2007年开始疯狂买入基金,因为当时几乎每一只基金都在赚钱。无论是美国、欧洲、日本还是其他国家,公募基金规模大幅度增长肯定要有一个牛市做支撑。

  其次,是资产管理牌照的管控。2007年时,公募基金有着非常稀缺的资产管理行业牌照。那时候私募基金非常少,也没有2010年之后才大规模涌现的信托。所以无论是个人还是企业,购买公募基金产品几乎成了唯一的二级市场理财产品。而之后几年,资产管理行业的牌照已经越来越放开。

  最后,是投资方法更加先进。在2005年之前,A股其实还是一个靠“坐庄”操纵股价的时代。虽然知道巴菲特,但市场上绝大多数投资者都不懂怎么做价值投资。而当时的公募基金已经采用了基本面研究的方法,用市盈率做估值,算企业的现金流,甚至用DCF模型去算长期价值。这时候基本面研究并不“拥挤”,获得的超额收益非常高。像当年的易方达、富国、华夏、南方等基金公司,在2006年就获得了非常高的回报率。
责任编辑: 张慧 IF145
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