FOF核心资产配置策略知多少?

来源: 养基司令2017-10-09 11:46:59

在9月份时写过两篇观点文章介绍过FOF,对首批发行的5只FOF中的华夏聚惠也较深入分析过。曾答应过各位好基友,抽空对这5只FOF做些全面分析。暮然回首,发现类似的观点文章已不少。


  所以决定,趁着中秋月圆之夜(放心,我不会变身),从FOF最最最核心的要素——“资产配置策略”角度出发,为大家投资FOF做点分析。



  上图是我根据5只FOF公开发行《招募书》摘录整理的,大家如果单从FOF基金名字来看,其实是看不出什么东东滴(我可以说名字其实都是拍脑袋想出来的嘛)。从权益类上限看前面4只FOF都是30%,也看不出什么区别。什么手续费、管理费其实也不是最核心的。对于FOF产品,最最最最核心的东西其实就是“资产配置策略”(经常看司令观点文章的小伙伴是不是听着有点耳熟啊,没错,这也是我反复一直和大家强调基金投资最最重要的东西)。


  【风险平价策略】,Risk Parity,也叫做全天候策略。这个策略目前是国际上比较流行的,比如像著名的对冲基金桥水基金就是用的这种策略。通过平衡分配不同资产类别在组合风险中的贡献度,实现了投资组合的风险结构优化。通过风险平价配置,投资组合不会暴露在单一资产类别的风险敞口中,因而可以在风险平衡的基础上实现理想的投资收益。


  而传统的大类资产配置方法是建立在资产的基本分类、回报率和波动水平之上的。这种方法看似将风险分散,但由于不同资产类别的风险水平不同,反而会造成风险的不均衡。尤其是在重大风险事件来临的时候,投资组合往往极其脆弱。


  【目标风险策略】则会设定一个风险水平,并将基金的资产配置维持在固定比例以实现预先约定的风险水平。在命名时,此类基金通常包含四挡,分别是:“收益型”、“保守型”、“稳健型”和“积极型”来表明它设定的风险水平(比如华夏聚惠稳健目标FOF)。风险水平越低的基金,固定收益和现金的配置比例越高,股票的配置比例越低;风险水平越高的基金,股票的配置比例越高。FOF基金经理会依据基金风险类型的不同而配置不同的资产,使得组合更加贴近投资者理想中的投资计划。


  而这5只里面的海富通聚优精选比较特殊,可算是自创的“功夫招式”,资产配置策略是【精选历年金牛基金奖产品】,而且权益类上限是70%以上。说明它主要投资历年的股票以及混合型金牛基金,少部分配置债券金牛基金。


  除了以上常见的两大FOF策略外,还有大类资产、单一资产、行业轮动、多策略及另类资产等多种类型。每种类型还可以再细分,比如多策略类型细分有均值方差策略和BL策略。具体我就不展开介绍了,感兴趣的小伙伴也可以自行多多学习。


  好了,今后如果对FOF感兴趣的话,一定先要搞懂其具体对应的是哪种“资产配置策略”,这样才不会买错哦。

责任编辑: 曹金 IF142
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