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华安基金蒋璆:关注三大投资主线 把握核心成长标的
来源:东财 2021-02-03 09:18:42

1月29日,华安基金基金经理蒋璆做客东方财富网,与投资者分享他对市场的看法和个人选股心得。

嘉宾介绍:蒋璆,基金经理,13年+从业经验,5年+公募基金管理经验。2月8日将要发行的华安成长先锋拟任基金经理,历经多轮牛熊考验,长跑业绩居前:上证指数5000点时上任管理“华安动态灵活配置”(2015/6/16起至今),任期回报超越上证指数超100%。据银河证券统计:华安动态灵活配置过去两年60名排第9名、过去三年54名排14名、过去五年52名排13名。其管理的另一个产品华安制造先锋混合基金,近两年结构性牛市中爆发力强:成立以来基金收益率167.61%(对应年化收益率62.72%),擅长抓“科技升级”中的成长股机会。

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提问:相比年初,近期市场波动加大,当前市场波动有何具体原因?

蒋璆:整个市场波动加大最主要的原因还是跟国内整个货币资金面的一些收紧是有关系的。我们看到银行间的市场整个利率是有一个明显的上升,大家也觉得央行有意的控制整个货币投放的力度,市场也因为这个会有一些恐慌的情绪。第二个原因,跟国外市场的一些波动也有关系,大家看到最近两周,欧美的股市或多或少都有一些回调,所以对我们国内的风险偏好这块也有一些压制。

提问:在刚刚发布的基金四季报中,您分析到说景气度趋势将成为决定细分行业表现的最关键的因素,哪些行业和细分板块比较符合您所说的高景气的定义呢?

蒋璆:我们把景气这个东西可以从两个维度去理解,一个是政策景气,是能够找到政策鼓励的一些行业,第二个就是从基本面或者从业绩角度来讲。具体行业中像新能源汽车、光伏设备、新能源设备,还有半导体,还有一些新型消费,我们觉得都是属于高景气赛道,而且整个趋势可能持续时间相对比较长。

主持人:您过往的持仓比较关注像科技、高端制造、新能源等行业,看好这几个板块有何投资逻辑?

蒋璆:其实从我们自上而下的维度来讲,未来很长一段时间可以从三个投资主线去把握,第一条主线就是从宏观的角度,我们需要找到政策鼓励的方向,所以我们这里面挑出来科技兴国,因为我们从“十四五”规划纲要里面就已经非常明确地看到整个科技创新和科技的自立自强,已经把它放到前所未有的高度,我们相信在这样的基础下,以半导体为首的科技行业都会有长期的投资机会。

第二点,我们觉得从中观的角度来讲,可能跟产业升级相关的,中国制造的崛起,这个趋势也是非常明确的。这里面制造业的全球化和高端化的趋势是非常确定的,所以我们觉得这里面也可以诞生很多投资机会。

第三点,新能源,这里面包括新能源车和光伏,我们觉得这两个行业是为数不多的从全球范围来看,都是政策和需求共同上行的行业。无论是中国还是欧洲,都是出台了非常多的去鼓励新兴能源或者替代能源或者可再生能源的一些政策出来。另外一点,从需求的角度,亮点会更多或者更明显,因为我们发现新能源汽车产业的渗透率,现在正在10%左右的水平。作为一个新兴产业的话,产品的渗透率10%是一个非常重要的点,掠过了10%以后通常整个产业发展会从一个导入期往快速生长期去切换。

提问:2月8日华安成长先锋基金将要发行,基金当前阶段主要关注的是哪些细分领域的投资机会?

蒋璆:我们重点关注三条主线。细分行业的话,包括像新能源汽车、像光伏设备和锂电设备,包括像智能驾驶、新兴消费和半导体,都是我们长期关注的一些投资方向。

提问:在您的眼中,一个好的成长股应该具备哪些特质呢?

蒋璆:一个成长的牛股,我们去回顾的话,通常它会具备戴维斯双击的一种特征。简单的说,我们一方面要看到它盈利的快速增长,另一方面,我们也希望看到它估值的提升。我们倾向于说找到那种从行业导入期往快速生长期去切的一些子行业,这样的话,它整个行业增速比较快。另一方面,我们希望通过对整个行业的竞争壁垒或者竞争环境去做一个评估,我们需要找出真正具有核心竞争力的长期成长的一些标的出来。第二点就是跟估值相关的,在政策相对比较鼓励的方向或者契合经济转型或者经济发展主旋律的这些方向上面去找相关标的的话,成功的概率会更高一点,我们要去鱼多的地方去钓鱼。

最后一方面,好的成长股从股价表面上来讲,我们在买入的时候还是需要考虑一下它的性价比,所以我们还是尽可能地希望在估值相对比较合理,甚至阶段性低估。比如说我们出现一些系统性低估的时候我们去买入,并长期持有,这样的话就可以跟优秀的企业共同成长,去真正地享受企业成长的红利。

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责任编辑: 安智慧 IF108

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