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数百只偏股基金发行 明年上半年潜在入市资金或达万亿元
来源:财界网 2020-12-25 15:26:19

今年公募基金发行规模已超过3.1万亿元,逼近2017年至2019年3年新发基金规模之和。临近年末,部分投资者担忧今年基金天量发行后,明年股市增量资金会不会难以为继。据券商测算,明年一季度至二季度前半段入市基金仍有望达到万亿元左右。多位业内人士表示,明年要适当降低收益预期,但A股市场结构性机会将长期存在。

海通证券首席策略分析师荀玉根测算发现,截至12月21日,今年以来股票型和混合型基金总计发行了约800余只产品,发行规模约为2万亿元,每只基金平均发行规模为25亿元。平均来看,一只新基金从申报到通过审核要45个自然日,从过审到开始发行要45个自然日,从发行到成立要15个自然日,因此一只基金从申报到成立大概需要3个半月。而基金在牛市中的建仓节奏大约需要2个月,正常情况下需要3个月,因此一只基金从申报到资金入市基本上需要半年时间。

据不完全统计,截至昨日,已经通过审核但是尚未发行的股票型和混合型基金近400只,假设以今年25亿元的平均发行规模计算,明年一季度至二季度前半段入市的基金仍有望达到万亿元左右。

不过,也有业内人士认为,公募基金连续两年取得罕见高收益,明年要适度降低收益预期,基金发行火爆程度可能会有所下降,不能简单地按今年的平均发行规模作线性外推。

多位险资人士透露,明年险企会随保费增加而同比例增加权益投资规模,预计明年全年险资权益类投资增加3000亿元左右。

业内人士认为,今年以来,监管部门对扩大险资投资范围和比例均出台了相关文件,明年险资投资将会是从政策落地“尝试期”到“明朗期”。

对于明年险资投资的重点和机会,光大永明资产相关人士认为,明年一季度之前,很难看到利率水平的显著变化。展望明年一季度,险资在大类资产选择上的排序是:股票、商品、债券。

股票方面,主要是通过定向增发、大宗交易、举牌高分红优质蓝筹股等方式积极参与,同时加大对H股中优质蓝筹股的配置。

债券方面,将通过可转债等配置具有一定股性的固定收益资产,同时部分公司可能加强对信用市场研究,参与商业银行永续债等比较新的债券类资产的配置。

其他资产方面,长期股权类资产可能以调整结构为主。现在市场优质资产供给相应不足,供需不匹配的背景下,这一领域明年大保险公司话语权会比中小保险公司强很多。

华北地区一家中型险企投资总监透露,权益投资方面,明年险资财务性股权投资预计会出现很多新行业新方向,会较大比例增持上市公司股票。此外,险资对定增的投入预计也会增加。

不动产投资方面,预计不动产基金或者直投持有性物业的规模会逐渐增加,从偏重融资利息的策略向偏重资产自身现金流回报的策略转变。

同时,房地产政策收紧,部分杠杆率较高的大型公司持有的优质物业可能会策略性转让,对于险资是比较好的布局机会。

此外,财务性股权投资范围的放开,会使得险资能布局更多的赛道;同时国家对股权基金二手转让市场的鼓励支持也蕴含着较多机会。

上述险企投资总监认为,受益于经济复苏的延续,制造业投资仍处于新一轮朱格拉上行周期中,因此明年一季度经济基本面仍然较好,同时货币政策大概率中性叠加相机抉择,一季度权益资产预计仍有不错的结构性机会,但结构性分化会继续深入。

谈及险资全年投入规模,多家保险资管公司相关负责人表示,对于偿付能力冗余部分可能会加大非二级市场的投资力度,比如定增、长期股权投资、财务型股权投资等。但总体是渐进的。预计全年险资权益类投资增加3000亿左右。各保险公司预计会伴随保费增加而同比例增加权益投资规模。

手握大笔资金,如何投出去才能应对来年的不确定性?对此,正在新发产品的基金经理们各有高招。

“一方面,我会尽量去构建一个行业分布均匀、以相对收益为主的组合,在里面选择一些估值相对更安全的板块个股进行配置,而一些估值相对不那么安全的个股的权重会相对低一些。另一方面,从长期来看,最好的保护一定是选择一批最优质、最核心的公司,以更集中的方式持有,获取长期的超额收益。”一位基金经理表示。

嘉实明星基金经理谭丽更重视对个股的准确定价。她表示,首先通过深度研究打造一定的能力圈,对某些行业和公司能够更好地定价,有更深的理解、更准确的判断,这是一个大前提。其次,专注于控制下行风险。最后,减少择时和短线操作,并力求把握一些市场低位机会,拿到合适的价格。

建仓策略方面,多位基金经理表示,一般会慢慢累积安全垫,尽可能地让新基金表现平稳。“所谓安全垫就是仓位从底部开始慢慢加的策略,具体而言,要尽量先买那些相对更便宜、更安全的股票,然后涨一点加一点或者跌一点补一点,仓位逐步抬升,这样能够使产品在运作初期表现平稳,让投资者体验更好。”

对于看好的行业,基金经理在继续看好消费、医药、科技等赛道资产的同时,也在寻找其他突破方向。

泓德副总经理邬传雁表示,基于超长期结构型牛市的判断,未来仍将在长期看好的赛道中寻找投资机会,重点关注创新药、精品内容传媒、云计算、职业教育、新能源、电子等行业方向。另外,他对次新股加大了研究力度。邬传雁认为,很多近年来上市的企业从成立开始便非常注重打造无形资产,构建了高效的组织架构,并具备自我驱动力极强的管理模式,这些特征最终会形成优异的成本控制能力与高效的创造能力,随着竞争力的提升,企业将拥有很大的发展空间。

谭丽比较看好制造业投资,但她认为,长期来看大消费领域仍然是最好的投资赛道,短期内板块整体估值偏高,需要自下而上寻找性价比较高的优质公司。从相对估值角度看,银行和地产或是A股最后的估值洼地,在经济复苏背景下,龙头股基本面稳健,具备绝对收益的空间。

另一位负责权益投资的某基金公司副总经理则表示,在行业配置方面,短期基本面因素权重明显提升,当前排序为金融、可选消费、周期、科技和必选消费。从估值角度看,市场已经对周期板块的相对业绩强势给予了相当的预期,如果基本面因素发生变化,科技板块的相对优势会得到明显提升。

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  • 偏股基金
责任编辑: 安智慧 IF108

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