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2019年只剩几个交易日 明年投资机会咋样?
来源:景顺长城基金 2019-12-20 14:34:03

看看基金公司的整体预判

看看基金经理们的投资展望

景顺长城展望2020A股谨慎乐观,看好高股息、盈利稳定的板块

整体来看,预计A股盈利增速见底温和回升,但抬升幅度有限。受宏观经济下行影响,部分企业业绩预计将会面临一定压力,未来或将出现结构分化,部分行业如消费板块、5G等偏科技类成长板块盈利相对稳健。

全年性价比优先,重视高股息和盈利稳定景气向好的板块。

高股息和破净股票集中于顺周期方向,性价比优势突出,在利率下行趋势中,高股息资产价值有望进一步提升。

白马蓝筹短期可能受部分利空及获利回吐的压力影响,后续如果继续回调,且确认基本面短线并无根本变化,建议逢低吸纳。中长期,我们依然看好反应中国消费升级及产业升级趋势的优质龙头,消费升级及产业升级是中国中长线来看最值得投资的两大基本趋势。

5G的发展应用将在明年加速,正式进入万物互联时代,全时空、全现实、全连接技术将极大改变大家的生活,催生出大量投资机会。自主可控方面,政策扶持可能会带来业绩的持续性,国产化在政体系内从试点进入推广阶段,2020年有望进一步加速,逻辑将不断被国产计算机的销量验证,目前可能是自主可控行业最好的历史时机。

基金经理视点:选股为王

景顺长城总经理助理、股票投资部投资总监余广:

2020年我们还是建议重点关注核心资产,未来大消费及科技创新仍然是重点投资方向,但必须提醒的是,行业与个股或将出现一定分化。

长期来看,A股及个股更多受基本面、盈利影响,后续操作建议更加重视个股选择,在复杂多变的外部环境中,侧重于长期因素,基于企业的长期基本面和估值,以长期持有的思路来坚持价值投资。重点关注盈利稳定且估值较合理或较低的绩优蓝筹、白马龙头公司。

景顺长城总经理助理、研究部总监刘彦春:

我们对2020年股票市场整体偏谨慎,力争获得正收益。综合目前市场定价水平、经济增长态势,以及可能的政策动向,我们预期市场估值进一步扩张难度较大,更多需要自下而上寻找阶段性投资机会。

景顺长城股票投资部研究副总监刘苏:

我们认为目前的经济与流动性环境仍不支持大的趋势性行情,2020年市场仍以结构性机会为主。

短期看,由于消费品、医疗服务行业和科技股等板块年初以来已经表现较为充分,而安全边际相对坚实、涨幅较小、远期估值修复可期的方向(如银行、地产、部分高股息的周期国企龙头)性价比会突出一些。但由于周期性行业的长期空间有限,因此目前仅看到阶段性的机会。

长期看,依然是代表未来经济转型方向的领域(如消费、服务业、互联网、先进制造等)有更多的投资机会。

景顺长城股票投资部投资副总监杨锐文:

2020年全面行情的可能性极低,大概率是中小股票的行情,这是因为创业板等再融资政策的改变,可能刺激产业资本进入中小企业;另一方面,中小企业也更有动力进行市值管理。但是我们认为14/15年全面炒中小创的行情回不去了,毕竟主流资金的属性发生了改变。2020年最看好电动车及5G相关。

景顺长城股票投资部副总监鲍无可:

整体上看,经过大幅上涨,A股市场中壁垒较高的公司估值较贵,从选股角度来看机会不明显,故我们判断A股市场2020年波动较大。

反而港股市场由于2019年一直处于杀估值的状态,故当前还是能够找到较多的性价比较高的机会,我们认为港股市场还是有机会的。

景顺长城股票投资部基金经理詹成:

2020年全年看好权益市场,随着房地产投资和银行理财回报率下降,居民资产配置悄悄开始发生转移,权益相关的产品在居民资产配置中的比例将会逐步上升,权益市场的流动性将会比较宽松。从基本面上看,中国经济韧性依然很强,出现断崖式下滑的概率基本上不存在,作为全球第二大经济体2020年依然能保持5.5%左右的GDP增长,结构性增长的机会依然很多,同时A股和港股无论是横向比较还是纵向比较估值优势明显,在全球低利率大背景下,A股和港股对全球资金的吸引力依然很高。

从成长角度上看,科技创新和消费升级无疑是中国未来3年最确定的产业趋势,投资机会和超额收益的主要来源应该还是在这两个产业趋势中。在消费升级的产业趋势中,大部分的行业格局已经确定,龙头公司的地位难以撼动,配置上以行业龙头为主,挣业绩增长的钱;在科技创新的产业趋势中,不断还有新模式,新赛道诞生,竞争力强的中小公司还有一定弯道超车的机会,配置上会去寻找一些弹性品种,增强组合的业绩回报。

港股目前看依然是价值洼地,无论是港股的科技,消费相关的成长股,还是以金融地产为代表的价值股,性价比都较高,沪港通产品我们会加大港股的配置比例,静候港股估值回归。

小景说

基金公司对市场整体趋势的判断可以用作资产配置大方向的参考,小景家研究部的后市策略表明:2020年买基金还是有搞头!

而基金经理的展望虽然见仁见智,但却是其所管理基金接下来一段时间的操作指引,与基金的后市表现密切相关。因此基友在买基金之前,也有必要关注基金经理对后市的判断,认同和信赖了再上车,这样更有利于平缓在震荡市中的持基心态哦!

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  • 投资机会
责任编辑: 杨燕艳IF003

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