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独角兽基金发售火爆 千亿资金被抽血迎接承压
来源:财界网 2018-06-12 10:19:39
  6月6日,国内首批战略配售公募基金产品正式获批。该类基金或以战略投资者参与一些“独角兽”公司CDR的配售,成为一类新的封闭式基金创新品种,因此被业界称为“独角兽”基金。

  尝到头啖汤的易方达基金、华夏基金、嘉实基金、招商基金、南方基金、汇添富基金,在产品获批后分别宣布6月11日面向普通投资者正式开售旗下战略配售基金产品。

  战略配售基金产品成为行业热点之后,CDR一时间亦成为资本市场热词。

  CDR是中国存托凭证(ChineseDepositoryReceipt)的简称,是指在境外(包括中国香港)上市公司将部分已发行上市的股票托管在当地保管银行,由中国境内的存托银行发行、在境内A股市场上市、以人民币交易结算、供投资者买卖的投资凭证,从而实现股票的异地买卖。

  实际上,在战略配售基金产品获批的同时,监管层出台了CDR的相关配套文件。6月6日晚,证监会正式发布《存托凭证发行与交易管理办法(试行)》,并同时修改、发布《首次公开发行股票并上市管理办法》《首次公开发行股票并在创业板上市管理办法》等8份配套文件。

  早在3月底,《关于开展创新企业境内发行股票或存托凭证试点的若干意见》发布并配合修订了企业上市管理办法。

  “战略配售”是“向战略投资者定向配售”的简称。5月发布的《证券发行承销与管理办法》征求意见稿第十四条规定,首次公开发行股票数量在4亿股以上的,或者在境内发行存托凭证的,可以向战略投资者配售股票。

  根据基金契约,战略配售基金在3年封闭期内的主要投资策略是参与符合要求的创新企业在境内市场上市融资的战略配售,以及固定收益工具投资。

  创新企业的战略配售除了具有优先获配权外,相较于参加普通的网上/网下打新,战略配售标的的筛选对投资团队提出了更高的专业要求。另外,剩余资产将投资于固定收益工具,除了需要做好现金流动性工具管理外,对闲置资金投资期限的合理匹配、对拟投资固定收益工具信用评级的选择,也是追求超额收益的重要来源。

  从历史数据来看,引入战略配售投资者的企业质地相对良好。从金融业来看,历史上引入战略配售投资者的9家金融类企业长期业绩优于行业平均水平,其中2006年以来平均每股收益除农业银行外,其他8家均高于行业平均水平;2006年以来平均净资产收益率9家企业均高于行业平均水平。

  从工业企业来看,历史引入战略配售投资者的7家工业类企业长期业绩大部分优于行业平均水平,其中2006年以来平均每股收益有4家高于行业平均水平;2006年以来平均净资产收益率有4家企业均高于行业平均水平。

  按照当前的市值,有6家企业满足条件,CDR的融资规模预计能够到达1800亿-3600亿元,为A股当前市值的0.3%-0.6%,若考虑市场承受能力,单家为300亿元发行上限,总融资规模能达到1000亿-1800亿元。

  从几家基金公司公布的产品契约来看,产品设计基本上大同小异。从管理者的角度开看,金融机构让利力度前所未有,管理费和托管费均不到普通基金的十分之一,每年费用计提设置上限,让普通大众能够低成本、低门槛地参与顶尖科技公司的投资。(财界网综合)
  • 标签:
  • 独角兽,基金,发售,资金
责任编辑: 宋帅龙 IF228
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