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【债基科普】债券种类与风险
来源:博时基金 2018-09-26 09:45:40
  债券是一种债务凭证,债券发行人向社会借债筹措资金时,承诺按一定利率支付利息并约定条件偿还本金,债券就是债权债务关系的凭证,具有法律效力。

  债券的种类

  1、按发行主体划分:政府债券、金融债券、公司债券

  2、按财产担保划分:抵押债券、信用债券

  3、按债券形态划分:实物债券、凭证式债券、记账式债券

  4、按是否可转换划分:可转换债券、不可转换债券

  5、按付息的方式划分:零息债券、定息债券、浮息债券

  6、按计息方式划分:单利债券、复利债券、累进利率债券

  7、按能否提前偿还划分:可赎回债券、不可赎回债券

  8、按偿还方式不同划分:一次到期债券、分期到期债券

  9、按债券是否记名分类:记名债券、无记名债券

  10、按募集方式分类:公募债券、私募债券

  11、按能否上市分类:上市债券、非上市债券

  说到债券,大家第一时间就会将其与银行存款来类比,二者在借贷形式上的确有相似之处,银行存款相当于将钱借给了银行,借款利息即是银行的存款利息,而债券相当于将钱借给了债券发行人,作为回报,后者亦会定期支付利息。当债券到期时,债券持有者收回本金,就如同银行存款到期时我们提取存款一样。

  但是需要注意的是,两者在风险属性上具有非常大的不同。债券是直接的债务关系,债券持有人将钱借给债券发行人,债券持有人直接承担所有风险。而银行存款是间接的债务关系,存款人将钱存入银行,再由银行贷款给贷款人,所以当银行出现坏账时,银行以自有资金或利润承担责任,而储户无直接损失,这种制度的安排使得储户所承担的风险尽量分散,只有发生系统性风险时,储户才可能损失,因此也使得银行利率比较低,被称为无风险利率。

  债券的三大基本组成

  1、债券票息率:债券发行人承诺支付给债券持有人的固定利率

  2、债券到期日:债券到期的时间,即债券持有人收回借款本金的日期

  3、债券价格与收益率:

  市场利率上升,现有债券价格下跌,债券折价

  市场利率下降,现有债券价格上升,债券溢价

  债券投资者对市场利率的预期决定了他们的投资策略:

  预期市场利率下跌:更愿意买入债券

  预期市场利率上涨:则倾向于卖出债券

  许多投资者都错误地认为投资债券是没有任何风险的,其实不然。相比于投资股票,债券价格的波动幅度不大,但投资债券的风险会因债券的种类和发行者的不同而异。具体来看,债券的常见风险主要来自于以下几类:

  1.利率风险

  利率风险是指市场利率变化而直接影响债券投资所产生的风险,是主要风险之一。

  如果市场利率相比于购买债券时上升,而此时又选择卖出手头持有的债券,则会面临损失部分本金的风险。同时,债券到期日越长,利率风险越高。

  2.信用风险

  如果债券发行机构面临破产或者违约,无法定期付息或到期还本,则债券持有人可能会面临损失所有本金的风险。对此,国际上有专门的债券评级机构对债券发行商作出综合的财务状况分析:

  债券等级

  穆迪、标准普尔、等级解析

  Aaa、AAA、质量最高的债券

  Aa、AA、高质量债券,但风险比前者略高

  A、A、还本付息能力强,但存在将来违约的可能性

  Baa、BBB、中等质量债券

  Ba、BB、还本付息能力中等,此类中B等级债券带有投机性

  B、B

  Caa、CCC、投机型债券,具有很大的不确定性

  Ca、CC

  C、C

  DDD、债券处于违约状态

  DD

  D、垃圾债券

  需要说明的是,债券等级的评定是随时结合发债人的财务状况和公司经营状况而调整的,如果投资的债券被连降两级或更多,从具有投资价值降为不具备投资价值,那么投资人就要注意风险了。国债一般来说可以被视为没有违约风险的债券。

  利率风险和信用风险是债券最主要的两大风险。

  3.提前赎回风险

  附有提前赎回条款的债券,发行机构可以在债券到期前以约定的价格赎回,是有利于发行人的权利,可能给投资人造成一定的损失。

  4.流动性风险

  债券市场流动性不如普通股,成交不活跃的债券可能有一定的流动性风险,即在短期内无法以合理的价格卖出,产生一定的损失或因无法及时变现错失新的投资机会。这在交易清淡的市场中较为常见。
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  • 债基,科普,债券,种类,风险
责任编辑: 李思雨 IF163
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