公募FOF阵营扩至9只 多元化产品缓解“选基难”

来源: 财界网整理2018-03-12 10:13:23
  近日,有关公募基金中基金(FOF)的好消息接连不断,先是备受关注的养老目标基金被证监会规定采用FOF形式。随后证监会官网又发布了三条批复,前海开源基金、上投摩根基金、中融基金正式获批成为第二批FOF管理者。

  获批的FOF产品分别是前海开源裕源混合型基金中基金(FOF)、上投摩根尚睿混合型基金中基金(FOF)、中融量化精选混合型基金中基金(FOF)。证监会官网批文还显示,第二批FOF需在6个月内进行基金的募集活动,募集期限自基金份额发售之日起不得超过3个月。

  未来再现新风口

  公募基金已经走过20年风风雨雨,其间也曾涌现出一批业绩斐然、风格鲜明的基金管理者,并且监管信息披露逐步规范透明,这都为公募FOF的出现和成长打下了深厚的基础。距离第一批FOF获批才刚过去近半年,紧接着第二批FOF获批,有业内人士分析称,第二批FOF最快将于今年二季度发行。

  无论从产品势态及方向,还是从市场需求来判断,公募FOF正迎来快速发展期。而其他多家机构或许早意识到了这一点,也开始加速布局公募FOF。

  据华宝证券统计,截至2018年2月26日,申请待批的公募FOF达到95只,涉及53家基金公司,其中华夏、汇添富等11家基金公司申请的公募FOF均在3只以上。这些待申报的公募FOF类型更加丰富,未来有望出现更多特殊风险收益特征的FOF品种,如货币类FOF、生命周期类FOF等。

  “在源源不断的养老资金借道公募产品入市背景下,FOF的业务有望随之大幅增长,成为下一个公募风口。”著名经济学家宋清辉在接受《国际金融报》记者采访时表示。

  FOF基金不仅为公募界带来了多元化和良性生态发展,乃至给私募FOF财富管理市场也带来了新的生机和挑战。对此,私募业内人士对于私募FOF的发行和未来的发展速度,也提出了较乐观的看法和建议。

  万霁资产董事长牛春宝在接受《国际金融报》记者采访时表示,“随着中国居民收入的增长,理财需求急剧增长。在此背景下,FOF的发展势在必行。一般而言,资金优势与研发优势之间存在一定专业差,对于有资金优势或者善于销售的私募,侧重于销售成立FOF,并将资金投向研发优势明显的私募,能够实现优势互补,真正实现为投资者增值服务的目的。当然,优秀管理人的选择对于FOF来说是一个挑战,建议从三个纬度进行甄别:一是至少应考察过去三年的业绩,尤其是大盘下跌时的业绩;二是应考虑整体业绩,而不是明星产品;三是应考虑回撤,一般要求最大回撤不应该超过20%。”

  FOF能否成为下一个主流产品还有待业界更多的考证,但可以肯定的是,自从FOF问世,公募界各大“武林门派”风起云涌,群雄逐鹿。如此激烈的风口,这也给公募基金20周年添上了一份大礼。

  基金筛选重中之重

  目前市场上首批6只公募FOF业绩陆续公布。去年的四季报显示,首批FOF多以配置货币基金为主,权益类资产配置并不多,其中海富通聚优精选混合(FOF)投资于股基、混基份额的比例占基金资产的70%-95%,是6只FOF基金中投资权益类资产占比最高的基金,建信福泽安泰混合(FOF)、南方全天候策略(FOF)、华夏聚惠(FOF)成立以来单位净值增长率均为正数。

  今年以来首批6家发行的FOF(A\C份额分开计算),只有2家的3只产品累计收益为正,收益区间在0.07%-0.3%。可以看出,为基金净值带来的收益效果一直不温不火。由于近期货基冲规模遇监管严管,债基市场行情频频受损,时隔半年新获批的第二批FOF在资产配置上也备受投资者关注。

  第二批有幸获批FOF的上投摩根基金公司告诉《国际金融报》记者,“FOF在资产配置方面注重前瞻为主,以公司整体观点为基石,面向未来而非仅仅依靠历史数据,基于专业的摩根、上投摩根的长期资本假设,运用全球视野,以团队的前瞻性市场研判和策略观点为基础,结合客户的收益和风险预期,对Beta进行优化和再造。”

  学好一门武艺,必先打通任督二脉,这将带来事半功倍的效果,在基金界同样是这个道理。但目前来看,“选基难”是困扰投资者最直接的问题。

  “FOF投资中最重要的就是基金筛选环节”,上投摩根表示,注重基金优选的同时,还应叠加慎选,以慎选为原则,承担主动管理责任,只买看得懂的基金。在基金研究强调专业研究和深入调研的同时,立足基金长期、稳定的阿尔法创造力,持续跟踪,从而配置长期有超额收益的基金。

  行走公募“江湖”,不拥有一套独门功夫,怎能履险如夷?值得注意的是,中融量化精选混合型基金中基金(FOF)是首只在产品名称中带有“量化”字眼的FOF产品。

  中融基金策略投资部总监田刚在接受《国际金融报》记者采访时表示,“FOF市场要发展壮大,依然面临不少现实挑战。FOF管理人能够帮投资者做的首先就是专业化的资产配置。”

  那么,有了一篮子基金如何降低投资者亏钱的可能性?田刚认为,“从战略层面看,股票市场看方面,全球股票作为最重要的成长性资产,未来仍存在很多区域性、结构性的投资机会,但全球回收的流动性和已经处于较高水平的估值将加大市场波动,必须引起重视;债券市场方面,经过前两年的连续调整,虽然还有不少风险因素没有释放,但在各类资产中的相对配置价值已经有明显提升。就总体投资环境而言,各类市场运行的复杂程度要超过2017年,但公募FOF产品将逐步体现出风险相对较低、收益稳健的特点,充分发挥市场稳定器的作用,更有利于公募基金行业长期健康发展。”

  多元产品服务养老市场

  资料显示,在欧美部分发达国家地区,散户投资者较少,家庭理财更倾向于投资公募FOF、储备养老金,做足养老保障。此次养老目标基金和公募FOF结合,在市场上掀起了一波不小的浪潮。这也意味着,随着未来更多的FOF获批,将会有更多的投资者愿意“为养老而投资”。

  此外,据《中国养老金融发展报告(2016)》预测,未来5年中国的养老金规模将达10万亿元级别,其中基本养老金目前结余3.5万亿元,未来5年达到5万亿元,按照60%委托运营,则有望达到3万亿元。

  宋清辉认为,“公募FOF的意义在于真正实现了将FOF纳入普通投资者的选择范围,这无疑为个人理财或者家庭理财带来巨大的福利,具有极其重要的现实意义。但FOF并非‘万能药’,投资者在投资FOF时,一定要对基金经理的投资风格和理念尽可能多的了解,以规避风险。”

  证监会称,养老目标基金具有以下特点:一是在发展初期主要采用FOF形式运作,通过在大类资产和基金经理两个层面分散风险,力求稳健;二是采用成熟的资产配置策略,合理控制投资组合波动风险,力争获得长期收益;三是设置封闭期或投资者最短持有期限,避免短期频繁申购赎回对基金投资策略及业绩产生影响;四是鼓励基金管理人设置优惠的费率,让利于民,支持投资者进行长期养老投资。
责任编辑: 卢虹江 IF160
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