年底权益市场波动加大 是“情绪”还是“趋势”?

来源: 财界网整理2017-12-04 10:03:13
  历年情况都显示,临近年底权益市场波动会加大。特别是因为机构考核等原因,绝对收益投资者倾向于获利了结,银行理财资金的盈利也需要在报表上体现。但与此同时,随着市场的调整,外资也出现了明显流入迹象。

  “这次的调整属于市场正常反应,A股机会仍在。”长安基金投研人士认为,权益市场对利率变化的反应历来滞后,前期利率持续上升效果开始显现。市场预期市场利率将保持高位震荡,利率拐点已得到确认,股票面临估值压力。

  此外,市场对于前期涨幅较大股票的估值合理性及未来盈利增长持续性产生担忧,部分机构投资者试图寻找新的投资方向,导致机构重仓股面临调整压力。上述长安基金投研人士认为,从中期来看,A股仍有望延续慢牛趋势,短期的震荡或是建仓良机。

  泰旸资产总经理刘天君也表示,短期市场可能仍存在震荡调整的压力,但阶段性的修正为2018年的行情留出了上涨空间。

  “近期股指下跌,并不是什么坏事”。中欧基金成长精选策略组负责人王培认为,当一些优质标的在年末开始调整,一些盈利丰厚的投资者可能首先考虑的是兑现收益,让当年的劳动成果“落袋为安”,而忽略了对股票的价值评判。他认为,在目前的市场中,即便是一些估值偏贵的公司,也还处于值得关注的“好公司”范畴内,短期的调整或给明年的行情创造空间。对于投资者而言,如果股指在当下位置得以充分释放风险,那么未来机会的方向将更加明确。

  中信证券(600030,股吧)分析师更是明确认为,中期而言,市场的调整是机遇而非风险,坚定看好A股“慢牛”行情,特别是优质的价值龙头调整会提供难得的增配机会。

  上述分析师认为,市场存在两个关键的认知偏差,需要时间来纠正。

  其一,监管新政频出短期来看增加了不确定性,但中期来看,资管新规(征求意见稿)等措施使得市场风险合理定价,是有利于提升A股配置价值的。与A股竞争资金的传统投资渠道中,已经越来越难找到所谓“低风险、高收益”的产品,资管新规(征求意见稿)压低了这些产品收益率空间,A股的配置价值,特别是其中的优质权益资产的配置价值会提升。

  其二,价值龙头股静态估值虽然较高,但动态估值依然有吸引力。从强者恒强到强者更强,龙头股业绩增速跑赢行业越来越普遍。此外,国内龙头相对其对标的国际巨头,盈利增速预期也明显更高。也就是说,大部分国内龙头公司相比其国内同业和全球对标者,都能以更快的盈利增速来消化估值压力。
责任编辑: 张 冉 IU107
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