FOF市场变局:公募冲击第三方理财

来源: 财界网整理2016-10-21 11:14:25
  “多了一个强劲的竞争对手。”一家国内第三方理财机构FOF业务负责人陈强(化名)表示。

  近日,华夏基金与罗素投资开展排他性的战略合作,预示着公募FOF产品即将面世。

  在他看来,这无疑将改变现有的FOF行业格局——此前,国内FOF市场绝大部分份额一直由第三方理财机构掌控,但随着公募FOF入场,第三方理财机构势必面临客户资源流失与资源争夺加剧的双重冲击。

  “目前,我们已经感受到不小的竞争压力。有些业绩出众的私募基金打算留出部分认购额度给公募FOF,我们的认购额度因此被缩减,有些高净值客户已经不开心了。”陈强直言。

  为了缓解公募FOF的冲击,不少第三方理财机构要么布局海外FOF业务,要么将FOF业务向MOM模型转型,由此寻找新的蓝海市场。

  陈强表示,公募FOF入场,令不少业绩出众的私募基金颇为心动。

  他曾接触过一家管理规模约30亿元的量化投资私募基金,在去年股市大幅调整期间净值最大回撤率不到5%,净值下浮率仅有2.3%,去年底净值基本回到股市大跌前的水准。基于双方积累的良好信任关系,他管理的FOF产品拿到5000万元认购份额。

  如今,这家量化投资私募基金打算募集一只新的量化投资产品,却只能给予他3000万元认购额度。究其原因,基金管理团队负责人打算将部分认购额度留给公募FOF。

  在这家基金管理团队负责人看来,若这款新产品能吸引到公募FOF投资,一方面能以此吸引更多机构投资者青睐,进一步扩大基金募资规模;另一方面公募基金作为出资人,对二级市场波动相对熟悉,不会因股市大幅波动出现盲目赎回行为。

  “其实,我曾私下劝说,相关规定公募FOF必须将80%以上资产投向公募基金份额,能留给私募基金或非标债权计划的额度非常有限,但他还是坚持先预留一部分额度出来,等待公募FOF出资。”陈强回忆说。

  令他没想到的是,这引发一系列多米诺效应。首先是部分高净值客户不开心,嫌认购额度太低打算改换门庭,甚至考虑将部分资金转投公募FOF寻找更好的投资机会;接下来是骤然发现自己需要在业绩分成做出某些让步。

  “在前一期私募基金产品里,我们对超额利润分红是按照20%与80%分配,我这边提取20%,现在对方提出新产品的超额利润分红分配比例调整为10%与90%。”他表示,起初他对此感到不理解,但后来他意识到,公募FOF的入场,让这家私募基金有了更多募资选择,自然在合作谈判方面更有定价话语权。

  在公募FOF面世初期,公募基金对配置私募基金依然持谨慎态度。

  一家公募基金公司人士表示,目前他所在的基金公司主要采取内部采购方式,即先投资自家基金公司的不同类型(股票、混合型、债券、货币)公募基金产品,测试现有FOF投资模型是否有效,再考虑将投资范围拓展到私募基金,实现更多元化的资产配置。

  “但我们一直在关注国内很多家私募基金最新业绩波动与核心人员流动状况。”这位公募基金公司人士认为,华夏基金与罗素投资开展合作,某种程度也是为公募FOF投资私募基金做铺垫。毕竟,罗素投资与平安集团曾发起合资公司,针对国内私募基金负责人投资风格与业绩表现做了多年跟踪分析,积累了大量私募基金投资收益数据。
责任编辑: 杨 鑫 IF109
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