景顺长城袁媛:债券市场正在从大幅调整走向震荡调整的阶段

来源: 财界网综合整理2016-06-03 10:15:38
  不少债券型基金4月出现净值下跌,这让不少投资者开始对债券市场悲观起来。同时,今年以来,债券市场风险事件频发以及债市利空因素的堆积,对市场信心的挫伤严重。景顺长城景盈双利债券型基金基金经理袁媛表示,4月以来债券市场出现的大幅调整,一方面是源自经济下行背景下,不少过剩产能企业频繁出现信用违约事件造成市场担忧情绪的升温。

  另一方面,近期公布的经济数据不佳以及对货币政策可能出现微调的预期,对债券市场形成了一定的负面影响。

  不过,在景顺长城景盈双利债券型基金基金经理袁媛看来,近期债券市场的行情已经反映了市场情绪正在有所缓和,出现企稳迹象,债券市场正在从大幅调整走向震荡调整的阶段。“基本面积极变化、通胀回落、风险资产配置等重要因素都表现出有利于债市的边际变化,机构赎回减少显示去杠杆压力短期有所减轻。”袁媛表示,从当前债市表现看,市场整体情绪还需要一定时间恢复,短期会持续震荡调整的趋势,待资金面冲击的负面因素消化后,可能会出现收益率下行的交易性机会。

  对于2016年整体收益率的表现,袁媛认为,基本上会呈现一个“上有顶,下有底”的过程;从债券市场看,其风险点主要在于人民币汇率风险和个券信用风险,债券的投资难度加大。而从股票市场来看,今年将会大概率持续震荡的“猴市行情”特征,目前点位仍处于震荡行情的中间阶段,短期僵局难以打破,除非发生超预期因素。

  另外,大成景华一年定开债基拟任基金经理经惠云认为,市场供需结构性失衡的情况并没有改变,宏观环境决定着债券牛市比想象中要长,依然长期看好债券市场,在历经调整后,或现建仓机会。对于信用债违约,因为体量较小引发流动性危机的可能性不大。而如何在长期看好短期调整的情况下把握债券基金投资机会,则在于对信用风险的控制上。同时比较于开放式基金140%的杠杆上限,一年期定开基金200%的杠杆率有利于基金经理的操作。债券牛市不改在宏观经济基本面,一季度市场需求上扬,地产和基建的投资需求拉动经济的小周期复苏。在需求起来的情况下,大宗商品价格和食品价格都出现向上的压力,抬升了整体市场的通胀预期。基本面和货币政策方面,市场对此的预期进行修复,所以债券市场出现收益率的反弹,目前收益率反弹三十至四十个点,从而使得不少债券型基金在4月份出现了净值的回落。“事实上,目前债券市场给新债券基金提供了一定的建仓空间。如果到时候比如说资金利率能够重新稳定到新的略高一点的平台,如果信用利差到时能够修复到一个合理的水平,或可以考虑直接买信用债建仓。”
责任编辑: 杨燕艳 IZ111
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